50亿零食帝国易主，良品铺子获国资加持,良品铺子零食可靠吗

「虎投财经」获悉，近日休闲零食龙头企业良品铺子披露公告称，将引入武汉长江国际贸易集团有限公司（以下简称“长江国贸”），若交易顺利完成，武汉国资将成为第一大股东，公司股权结构中首次引入国资背景股东，标志着这家诞生于武汉的零食企业正式开启“民资+国资”协同发展模式。

作者|XJ

国资入股落地

7月17日，良品铺子（603719.SH）发布公告，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波汉意”）及其一致行动人宁波良品投资管理有限公司（下称“良品投资”），拟以10.46亿元总价向武汉长江国际贸易集团有限公司（下称“长江国贸”）转让合计21%股份。

对良品铺子来说，引入国资股东是公司“扎根湖北、辐射全国”战略的重要一步，将借助国资平台的资源优势优化供应链效率，同时强化合规经营能力。对于武汉市国资委来说，此次投资旨在支持本土消费龙头企业发展，助力零食产业与农产品深加工产业融合，推动区域经济升级。

值得关注的是，此次入股前良品铺子已历经多轮资本运作。2020年公司登陆上交所，成为“零食第一股”，但上市后股权较为分散，实控人持股比例不足30%。此次国资入股虽未改变实控人地位，却为公司引入了具备资源整合能力的战略投资者，被市场解读为“缓解资金压力、稳定发展预期”的重要举措。

尽管国资入股为良品铺子注入资本信心，但公司近年来积累的经营难题并未随之消散，营收增速放缓、利润承压、竞争加剧等问题仍显著存在，国资的短期支持难以彻底扭转基本面。

经营难题凸显

休闲零食行业赛道拥挤，头部企业竞争进入“贴身肉搏”阶段。三只松鼠、百草味等传统竞品持续加码性价比策略，而美团优选、抖音电商等平台型企业则通过“源头直采+低价预售”模式抢占下沉市场，进一步挤压良品铺子的生存空间。在寻求外部援助前，良品铺子的管理层已用尽浑身解数展开自救。

2023年11月27日，良品铺子业绩持续下滑，创始人杨银芬被选举为良品铺子的董事长。同年十一月，2023年11月，公司启动了一轮大刀阔斧的改革，业务端实施成立17年来最大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅达45%，不过目前来看战略调整尚未触及核心矛盾，良品铺子经营状况仍然无明显改善。

财务数据显示，财报显示，良品铺子2024年营收为71.59亿元，较上年同期的80.46亿元下降11%；同期净利润表现更为疲软，2024年净亏损为4610万元，上年同期的净利为1.8亿元；扣非后净亏损为7476万元，上年同期的扣非后净利为6514万元，盈利韧性持续减弱。

短短一年多，杨银芬便辞去帅位黯然离场。今年3月3日，良品铺子发布公告称，选举程虹为新任董事长，并代行总经理职责。通过频繁更换董事长，可以看到为破局增长瓶颈，良品铺子近年尝试多维度调整，不过，走高端的良品铺子碰到了“消费降级”，走平价路线又打不过“量贩零食”，转型之路可谓是困难重重。

此次国资入股虽能短期缓解资金压力，但供应链优化、渠道转型、产品创新等问题需长期投入，且行业竞争格局与消费趋势的变化并非单一资本动作所能逆转。未来，良品铺子能否借助国资资源真正破解经营难题，仍待市场检验。

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