同业存单指数基金不香了？年内收益跑输货基，百亿爆款消失殆尽,同业存单收益率怎么算

同业存单指数基金面临净值与规模的双重困境。

根据Wind数据，截至今年7月25日，市场中91只同业存单指数基金（剔除年内新成立的9只产品在内）年内实现平均回报率为0.64%，普遍低于同类风险产品，甚至跑输了货币基金收益率。与此同时，最新披露完毕的基金二季报也显示，截至2025年二季度末，该类产品总规模已大幅缩水至1251.74亿元，较基金成立时合计3483.24亿元的规模相比，已大幅下降超过六成，降幅高达64.06%。

从同业存单指数基金单只基金规模排序来看，曾经的百亿爆款基金已全部消失得无影无踪。截至今年二季度末，规模最大的华泰柏瑞同业存单指数7天持有约93.93亿元，而规模最小的华泰保兴同业存单指数7天持有仅剩下约210万元，已成为不折不扣的迷你基金。净值增长率方面，截至今年7月25日，后者今年来的收益率仅为0.28%，大幅落后同期业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率*95%+银行人民币一年定期存款利率(税后)*5%）的0.97%。

新经济e线获悉，同业存单基金主要投资标的是高评级银行存单，此类资产流动性好，信用风险低，并且回撤也比较小，在一般市场环境下收益处于货币基金和纯债类基金之间。

究其原因，今年来同业存单指数基金业绩表现不尽如人意的关键或在于，在存款利率下行环境之下，同业存单指数基金收益表现与银行间短期资金市场利率深度绑定所带来的结果。具体而言，低利率环境下票息收益收缩、同业存单产品被动管理模式缺乏收益增厚空间、投资范围受限导致收益来源单一。除此之外，产品7天持有期的流动性限制机制也进一步削弱了其对资金的吸引力。

赚钱效应持续下降

无疑，赚钱效应持续下降是同业存单指数基金目前所面临的一大困境。Wind统计显示，截至今年7月25日，同业存单指数基金的平均净值增长率仅为0.64%。与此对比，在其他低风险的稳健收益型产品中，传统货币型基金于年内的平均回报为0.78%；短期纯债型基金在年内的平均回报为0.80%；中长期纯债型基金在年内的平均回报为0.50%。可见，其回报率表现仅优于中长期纯债基金。

有市场人士分析指出，当前环境下，货基与短债基金凭借主动管理优势、灵活的资产配置策略及高流动性特征，更能适应当前市场环境，维持了相对更优的收益表现。

达诚同业存单指数7天持有业绩一览

来源：Wind

据新经济e线了解，从具体产品业绩表现来看，在全部同业存单指数基金中，达诚同业存单指数7天持有在年内的回报为-0.11%，是唯一一只出现亏损的产品。另据该基金7月21日发布的基金二报报，截至本报告期末达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金份额净值为1.0057元，本报告期份额净值增长率为-0.06%，同期业绩比较基准收益率为0.51%。报告期末基金份额总额仅录得414.39万份，对应基金资产净值仅约417万元。报告期内，该基金存在连续二十个工作日基金投资人数小于200或基金资产净值低于五千万的情形。

其主管产品基金经理陈佶在二季报中表示，2025年二季度，达诚同业存单指数存单配置比例在80%-95%之间，全部配置AAA评级存单，重点配置国有大行和股份行存单，剩余5%现金类资产应对赎回，产品整体运作稳定。不过，对于基金净值增长率为何出现亏损，基金经理却只字未提。

公开资料表明，陈佶曾任永赢基金交易员、交易主管；华宝证券交易主管。现任达诚基金基金经理，在管基金4只，在管规模合计为12.8亿元。其在管余下3只基金分别是达诚定海双月享60天滚动（A/C）、达诚腾益（A/C）、达诚致益（A/C），各为短期纯债基金和混合二级债基金。

除了达诚同业存单指数7天持有外，不包括今年来新成立的产品在内，年内回报不足0.3%的同业存单指数基金还有5只，分别为蜂巢同业存单指数7天持有、华泰紫金中债-同业存单指数7天持有、诺德同业存单指数7天持有、中信建投同业存单指数7天持有、华泰保兴同业存单指数7天持有，回报分别为0.2%、0.2%、0.23%、0.27%和0.28%。与此同时，年内净值回报率低于0.5%的同类产品还有10只，分别为浙商汇金资管、国寿安保基金、交银施罗德基金、大摩基金、国泰君安资管、宝盈基金、长信基金、博道基金、申万菱信基金、富安达基金旗下产品，其收益率分别介于0.31%-0.5%之间不等。

相比之下，今年来业绩回报居首的为尚正同业存单指数7天持有。截至今年7月25日，该基金净值增长率达2.27%。据该基金于7月21日发布的今年二季报披露，组合在对市场中性偏多的总体判断下，继续坚持稳健风格定位，兼顾流动性与持有期收益，严格控制信用风险，根据组合规模积极加强组合仓位管理，取得较好单季度收益。截至报告期末尚正中证同业存单AAA指数7天持有期基金份额净值为1.0473元，本报告期内，基金份额净值增长率为1.87%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。

此外，年内业绩回报位居前十的同业存单指数产品还包括创金合信基金、兴业基金、华泰柏瑞基金、兴证全球基金、景顺长城基金、华安基金、国泰基金、天弘基金以及泰康基金旗下产品，其净值增长率均超过0.8%。

规模跳水一落千丈

新经济e线注意到，除了收益表现缺少竞争力，存续规模规模跳水一落千丈也是摆在同业存单指数基金面前的另一困境。

根据Wind统计，不包括年内新成立的9只产品在内，余下91只同业存单指数基金中，今年一季度末规模不足2亿元的共有40只，占比达到43.96%；而规模不足5000万元的“迷你基”共有26只，占比达到28.57%。等到今年二季度末，规模不足2亿元的产品增加到45只，占比提高到49.45%；规模不足5000万元的“迷你基”微降至24只，减少2只，占比仍达26.37%。

截至今年二季度末，对比产品的发行规模，仅有7只基金实现了增长，这也意味着产高达92.31%的同业存单指数基金在发行成立后至今年二季度末期间都出现了规模缩水。

其中，存续规模位列倒数前五的产品分别为华泰保兴同业存单指数7天持有、南华同业存单指数7天持有、达诚同业存单指数7天持有、蜂巢同业存单指数7天持有、汇安同业存单指数7天持有，分别仅当得210万元、346万元、417万元、444万元、564万元，分别较成立时的26313万元、84408万元、50840万元、53627万元、116968万元，迄今已分别大幅缩水99.20%、99.59%、99.18%、99.17%、99.52%。

若将时间回溯至2022年的5、6月份，同业存单指数基金迎来高光时刻。彼时，前后有共计10产品发行各募集超百亿或接近百亿，一时风头无两。然而，仅三年过后，曾经的百亿产品全部消失得无影无踪。

招商同业存单指数7天持有规模变化一览

来源：Wind

特别是招商同业存单指数7天持有、平安同业存单指数7天持有等产品更是从百亿元骤降至仅剩下“零头”。截至今年二季度末，招商同业存单指数7天持有规模大幅缩水至7.14亿元，较成立时的规模直降超过九成，缩水率高达92.86%。同样，平安同业存单指数7天持有也从成立时的100.02亿元下降至8.11亿元，降幅也高达91.89%。

据7月18日招商同业存单指数7天持有发布的2025年第二季度报告称，报告期内，本基金份额净值增长率为0.39%，同期业绩基准增长率为0.52%。实际上，该基金过去三个月、过去六个月、过去一年、过去三年均跑输了同期业绩比较基准，分别落后0.13%、0.30%、0.51%、1.00%。自基金合同生效起至今，该基金累计跑输同期业绩比较基准1.11%。

与此同时，该基金份额变动情况也表明，报告期内，招商同业存单指数7天持有总申购和总赎回份额分别为37872.53万份和69219.41万份，净赎回31346.88万份，基金总份额从今年一季度末的98632.08万份再度下降至今年二季度末的67285.2万份。

公开资料表明，现任基金经理曹晋文在业内有过多次转会经历。其曾就职于信诚人寿保险有限公司，担任投资经理一职。2014年3月加入民生加银基金。2017年7月至2019年8月跳槽到格林基金担任基金经理一职。2021年11月起出任招商基金基金经理。曹晋文现在管基金9只，在管基金规模合计约434.51亿元。不过，其任职回报均为中等偏下。其中，招商同业存单指数7天持有任职回报更是垫底。截至今年7月25日，其任职回报为6.23%，年化回报为1.88%，同类排名落后至253/259。

在同业存单指数基金存续规模大幅下降背后，有市场人士表示，同业存单指数基金参与申购者多为个人投资者，尽管发行初期机构的营销手段可以让部分产品获得追捧，但一旦营销热度降低，同时赚钱效应又不足，个人投资者大量赎回造成基金规模的巨幅波动也就不足为奇了。另据2024年年报，在发行后规模减少超过50亿元的14只同业存单指数基金中，共有13只产品的个人投资者占比超过70%，更有8只产品个人投资者占比超过90%，占据绝对主导。

对于该类产品未来的走向，亦有分析指出，下半年同业存单指数基金业绩能否改善，取决于利率中枢变动方向与市场供需结构，需结合宏观政策导向与资金面进行综合判断。